但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，母乳则会导致通胀上升、货币贬值。

本书探寻货币本质，日张为货币理论和国际金融构建了一个新的、日张基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，思莱同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

有意思的是，母乳从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，母乳货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。在我们的新货币理论中，日张货币如何进入经济成了重要问题，日张银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，思莱每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，思莱而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

母乳日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，日张这就从国家层面实施了股转债。

在面临金融危机时，思莱只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

母乳全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。另外一则小故事发生在1990年5月，日张时任宁德地委书记的习近平即将赴任福州，专门到福安市社口乡坦洋村与乡亲们告别。

习近平总书记22日赴福建考察调研，思莱当天下午，他来到星村镇燕子窠生态茶园，了解茶产业发展等情况。习近平曾说：母乳茶字拆开，就是人在草木间。

日张坦洋村是他的农村党建联繫点。没料到这次走得这麼匆忙，思莱心裏很遗憾。